Ceny komodit v minulém týdnu silně rostly

    • Týždeň na finančných trhoch

V průběhu minulého týdne jsme na devizových trzích, pokud jde o naše klíčové měnové páry, tedy eurodolar a korunu, nezaznamenali výraznější pohyby.

  • Dolarový index DXY, který měří výkonnost dolaru vůči koši dalších hlavních světových měn, především euru a jenu, posílil o 0,6 %.

  • Vůči euru dolar posílil také o 0,6 % na 1,098 USD/EUR.

  • Koruna posílila vůči euru o 0,8 % na 24,65 CZK/EUR a vůči dolaru posílila o 0,7 % na 22,40 CZK/USD.
     

Ani na globálních akciových trzích jsme minulý týden nezaznamenali větší pohyby.

  • Nejširší globální akciový index MSCI All Country World si připsal mírný zisk 1,2 %. Přitom většina sledovaných akciových indexů zaznamenala podobný zisk kolem 1 %.

  • Největší radost nám udělali japonské akcie, které máme v rámci naší globální akciové alokace nadvážené. Index Nikkei totiž připsal velmi výrazný zisk 4,9 %. Na japonských akciích se nám přitom líbí především dlouhodobý fundamentální trend zlepšující se corporate governance, který by měl ve střednědobém až dlouhodobém horizontu výrazně přispět k vyššímu průměrnému ROE – Return on Equity – japonských společností, a potažmo také vyšší nadprůměrné výkonnosti japonských akcií.

  • Naopak se nedařilo rozvíjející se Asii, neboť index MSCI Asia ex-Japan odepsal 0,7 %. Index čínských akcií CSI 300 odepsal dokonce 2,1 %, pravděpodobně kvůli silně rostoucím případům koronaviru, což způsobilo lockdown dvou největších čínských přístavů (Shanghai a Shenzhen).

Pokračoval silně negativní vývoj na globálních dluhopisových trzích, když tržní ceny dluhopisů pokračovaly v silném poklesu, resp. dluhopisové výnosy do doby splatnosti v silném růstu. Přitom se jedná o vůbec nejhorší start do nového roku pro globální dluhopisovou třídu aktiv v historii!

  • Nejširší globální dluhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond odepsal dalších 1,6 % a od začátku roku ztrácí již 7,1 %! Přitom průměrný globální dluhopisový výnos do doby splatnosti vzrostl o dalších 22 bazických bodů na 2,21 % a od začátku roku je výše o masivních 90 bazických bodů!

  • Výnos do doby splatnosti nejdůležitějšího globálního dluhopisového instrumentu, amerického vládního dluhopisu s 10letou splatností (10-year US Treasury Bond), vzrostl o dalších 32 bazických bodů na 2,47 % a od začátku roku je vyšší již o 96 bazických bodů.

  • Mimo poklesy tržních cen vládních dluhopisů klesaly také tržní ceny korporátních dluhopisů. Globální indexy korporátních dluhopisů, kde mají největší zastoupeni emitenti z USA, odepsaly kolem 1 %.

  • Index českých vládních dluhopisů odepsal dalších, na dluhopisovou třídu aktiv masivních, 2,7 % a od začátku roku ztrácí již 6,3 %.

  • Výnos do doby splatnosti českého vládního dluhopisu s krátkou 2letou splatností na konci minulého týdne činil 4,94 % a s dlouhou 10letou splatností 4,11 %. Výnosová křivka českých vládních dluhopisů (CZGB) je proto poměrně silně invertovaná. Výnosy do doby splatnosti českých vládních dluhopisů jsou nyní přibližně na svých 10letých maximech, resp. tržní ceny českých vládních dluhopisů na 10letých minimech. Stále nicméně v rámci našich investičních portfolií udržujeme u českých vládních dluhopisů silně podváženou duraci, protože se domníváme, že růst českých dluhopisových výnosů do doby splatnosti, zejména na dlouhém konci české výnosové křivky, IRS i CZGB, bude s významnou pravděpodobností v následujících týdnech pokračovat, neboli tržní ceny českých vládních dluhopisů by měly pokračovat v poklesu.

Ceny komodit v minulém týdnu poměrně silně rostly.

  • Globální komoditní index S&P GSCI vzrostl o 7,7 %.

  • Cena severomořské ropy Brent vzrostla o 11,8 % na 121 dolarů za barel.

V tomto týdnu pro nás bude klíčovou událostí čtvrteční zasedání České národní banky. Tržní konsenzus nyní počítá se zvýšením základní úrokové sazby ČNB, dvoutýdenní repo sazby, o 75 bazických bodů neboli 0,75 % ze současných 4,50 % na 5,25 %.

 
 
Michal Stupavský
Investičný stratég 

 

Upozornenie k publikovaným článkom ›

Na našich webových stránkach využívame súbory cookies. Cookies používame pre zabezpečenie správnej funkčnosti stránok, analýzu návštevnosti a personalizáciu obsahu a reklamy. Informácie o používaní cookies nájdete v našich Zásadách používaní webových stránok a cookie, kde môžete aj neskôr upraviť nastavenie svojich súhlasov. Súhlasíte s používaním súborov cookies?
Viac informácií a nastavenia preferencie