Správy a oznamenia

GRAF TÝŽDŇA – Matka všetkých bublín

Domnievame sa, že americké technologické akcie sú v najväčšej bubline v histórii. Jedným z hojne používaných valuačných indikátorov je pomer trhovej kapitalizácie akciového indexu MSCI USA Information Technology k americkému nominálnemu HDP. Pri...

• Graf týždňa

TÝŽDENNÍK AKCIOVÝCH VALUÁCIÍ –  Akciové valuácie indikujú podpriemerné očakávané výnosy

Aj napriek tomu že sa svetová ekonomika momentálne nachádza v najhlbšej hospodárskej recesii od 2. svetovej vojny a korporátne zisky celosvetovo medziročne klesajú v priemere o takmer 30 %, akciové trhy sú na tom vďaka masívnym monetárnym stimulom kľúčových...

• Akciové valuácie

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH – Globálne akciové pokračovali v miernom poklese

Globálne akciové trhy v minulom týždni pokračovali v miernom poklese na pozadí finišu americkej predvolebnej kampane, silnejúcej druhej vlny globálnej pandémie a zhoršujúcich sa makroekonomických dát. Vo výsledku najširší globálny akciový index MSCI All Country...

• Týždeň na finančných trhoch

GRAF TÝŽDŇA – Medzinárodný menový fond aktualizoval globálnu ekonomickú prognózu

Medzinárodný menový fond (MMF) minulý týždeň aktualizoval globálnu ekonomickú prognózu (World Economic Outlook – WEO). Globálny HDP by mal podľa aktualizovanej prognózy v tomto roku poklesnúť o 4,4 %, čo je okrem iného násobne viac než 1% pokles pri globálnej...

• Graf týždňa

TÝŽDENÍK DLHOPISOVÝCH TRHOV – Globálny objem dlhopisov so záporným výnosom blízko historického maxim

Globálne dlhopisové trhy majú zatiaľ za sebou v tomto roku vynikajúce obdobie, okrem iného aj vďaka bezprecedentným monetárnym stimulom kľúčových centrálnych bánk. Najširší globálny dlhopisový index Bloomberg Barclays pripisuje od začiatku roka vysoko nadštandardné zhodnotenie...

• Dlhopisové trhy

TÝŽDENNÍK AKCIOVÝCH VALUÁCIÍ –  Globálne P/E na najvyššej úrovni v tomto trhovom cyklu

Aj napriek tomu, že sa svetová ekonomika momentálne nachádza v najhlbšej hospodárskej recesii od 2. svetovej vojny a korporátne zisky celosvetovo medziročne klesajú v priemere o takmer 30 %, akciové trhy sú na tom vďaka masívnym monetárnym stimulom kľúčových...

• Akciové valuácie

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH – Globálne akciové trhy mierne poklesli

Globálne akciové trhy v minulom týždni nepatrne poklesli, kedy najširší globálny akciový index MSCI All Country World odpísal 0,3 %. Zo sledovaných trhov sa nedarilo predovšetkým strednej Európe, ktorej index CECEEUR zaznamenal stratu -4,0 %. Naopak sa opäť darilo čínskym...

• Týždeň na finančných trhoch

GRAF TÝŽDŇA – Zombifikácia nielen americkej ekonomiky pokračuje

Zombie spoločnosť je definovaná ako taká spoločnosť, ktorej prevádzkový zisk je nižší než úrokové náklady z finančného dlhu. Takáto spoločnosť doslova páli hotovosť a je závislá na neustálom novom dlhovom financovaní, aby prežila.

• Graf týždňa

TÝŽDENÍK DLHOPISOVÝCH TRHOV – Menová politika ECB je úplne perverzná

Taliansko vydalo nový trojročný vládny dlhopis. Na tom by nebolo vôbec nič zvláštne do tej doby, než si uvedomíme, že tento nový dlhopis nesie nulovú úrokovú sadzbu čiže nulový kupón. Áno čítate správne. Talianska vláda si momentálne na finančných trhoch môže požičiavať...

• Dlhopisové trhy

TÝŽDENNÍK AKCIOVÝCH VALUÁCIÍ – Globálna akciová valuácia blízko tohtoročného maxima

Po septembrovom výpredaji zatiaľ akciové trhy v októbri veľmi silne rastú, keď si najširší globálny akciový index MSCI All Country World pripisuje zisk takmer 5 %. Vo výsledku sa naša globálna akciová valuácia dostala blízko tohtoročného maxima na úrovni +35 %.

• Akciové valuácie

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH – Globálne akciové trhy silne rástli

V minulom týždni všetky rizikové aktíva v čele s akciami silne rástli v nadväznosti na očakávanie nového fiškálneho balíčka v USA. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World pripísal výrazný zisk 3,6 %. Darilo sa predovšetkým rozvíjajúcim...

• Týždeň na finančných trhoch

GRAF TÝŽDŇA – Americký trh práce je na tom stále veľmi zle

Pred vypuknutím globálnej pandémie sa týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti v USA pohybovali okolo historického minima na úrovni 200 tisíc. Na konci marca dosiahli týždenne žiadosti o podporu v nezamestnanosti len ťažko uveriteľného nového historického...

• Graf týždňa

TÝŽDENÍK DLHOPISOVÝCH TRHOV – České vládne dlhopisy doposiaľ tento rok pripisujú nadštandardné zisky

České vládne dlhopisy doposiaľ za sebou majú v tomto roku vynikajúce obdobie, keď ich index pripisuje od začiatku roku vysoko nadštandardné zhodnotenie 6,6 % a presne tak kopíruje výkonnosť globálneho indexu vládnych dlhopisov.

• Dlhopisové trhy

TÝŽDENNÍK AKCIOVÝCH VALUÁCIÍ – Americké akcie sú extrémne predražené

Už dlho zastávame názor, že americké akcie sú silno predražené. Preto ich máme v našej globálnej akciovej alokácii silno podvážené. Jedným z valuačných ukazovateľov, ktorý predraženosť amerických akcií jednoznačne indikuje, je Shillerovo cyklicky očistené P/E (CAPE...

• Akciové valuácie

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH – Globálne akciové trhy mierne rástli

Globálne akciové trhy v minulom týždni mierne rástli, keď najširší globálny akciový index MSCI All Country World pripísal zisk 1,6 %. Pritom od začiatku roka je index MSCI All Country World v nepatrnom mínuse -0,2 %.

• Týždeň na finančných trhoch

GRAF TÝŽDŇA - Akcie ž nie sú relatívne voči dlhopisom príliš atraktívne

Pre zhodnotenie atraktivity akcií voči dlhopisom na relatívnej báze sme vytvorili špeciálny indikátor, ktorý sme nazvali EB faktorom (Equities versus Bonds). EB faktor sa vypočíta tak, že od ziskového výnosu čiže prevrátenej hodnoty valuačného ukazovateľa P/E odpočítame...

• Graf týždňa

TÝŽDENÍK DLHOPISOVÝCH TRHOV – Dlhopisy sú ako globálna trieda aktív najdrahšie v histórii

Globálne dlhopisové trhy zatiaľ v tomto roku zaznamenali mimoriadne úspešné obdobie, keď najširší globálny dlhopisový index Bloomberg Barclays od začiatku roka pripisuje zisk 5,8 %. Dlhopisy tak v priebehu globálnej pandémie Covid-19 jednoznačne preukázali diverzifikačné...

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH – Globálne akciové trhy pokračovali v poklese

Po stabilizácii v predminulom týždni sa v minulom týždni globálne akciové trhy vydali opäť smerom nadol. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World odpísal 2,1 %. Pritom sa nedarilo prevažne akciám na rozvíjajúcich sa trhoch, ktorých index MSCI Emerging Markets...

TÝŽDENNÍK AKCIOVÝCH VALUÁCIÍ – Akciové valuácie sú stále veľmi vysoké

Akciové trhy zatiaľ v septembri korigujú ohromné zisky z predchádzajúcich piatich mesiacov. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World je zatiaľ v septembri v mínuse 3,5 %. Domnievam sa, že mierne poklesy akciových trhov by ...

GRAF TÝŽDŇA – Tlačenie peňazí ECB ide na plné obrátky

Európska centrálna banka pokračuje v masívnych monetárnych stimuloch prostredníctvom svojich programov nákupu aktív, kvantitatívneho uvoľňovania čiže tlačenia peňazí. Súvaha čiže bilancia ECB sa zatiaľ od začiatku roka zväčšila o bezprecedentných 38 %, z 4,7 biliónov euro na...