Správy a oznamenie

DENNÁ GLOSA - Dlhopisové trhy pod tlakom zvyšujúcich sa inflačných očakávaní

Globálne dlhopisové trhy sú od začiatku roka pod tlakom zvyšujúcich sa inflačných očakávaní. V USA aj eurozóne sú aktuálne inflačné tlaky, merané pomocou inflačných swapov, najvyššie za posledných 8 rokov.

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Akciové trhy nám zatiaľ v tomto roku robia veľkú radosť

Akciové trhy nám zatiaľ v tomto roku robia veľkú radosť. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World totiž od začiatku roka pripisuje vysoko nadpriemerný zisk 6,0%. Teší nás predovšetkým výkonnosť rozvíjajúcich sa trhov (emerging markets), ktoré máme v našej...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Celková globálna akciová trhová kapitalizácia na novom rekorde 110 biliónov dolárov

Akciové trhy pokračovali v minulom týždni v silnom raste a podľa najširšieho globálneho akciového indexu MSCI All Country World od začiatku roka pripisujú vysoko nadštandardný zisk 5,6%. Hlavné akciové indexy sa priebehu minulého týždňa dostali na nové historické maximá...

• Denná glosa

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH - Akciové trhy na nových rekordoch

Akciové trhy pokračovali v minulom týždni v raste a hlavné akciové indexy sa dostali na nové historické rekordy. Napríklad hlavný americký akciový index S&P 500 dosiahol nové historické maximum na úrovni 3935 bodov.

• Týždeň na finančných trhoch

DENNÁ GLOSA - Americké akcie sú výrazne drahšie než zvyšok sveta

Ako ukazuje dnešný graf, americké akcie sú výrazne drahšie ako akcie vo zvyšku sveta. Valuačný ukazovateľ EV / EBITDA amerických akcií momentálne predstavuje 20-násobok, zatiaľ čo u zvyšku sveta tento ukazovateľ je 14-násobok. Pri akciách vo zvyšku sveta podľa indexu MSCI...

DENNÁ GLOSA - Riziko zvýšenej inflácie silne rastie

Podľa môjho názoru medzi kľúčové riziká ďalšieho akciového rastu v tomto roku patrí riziko zvýšenej inflácie. Ako nakoniec dokladá nasledujúci graf, inflačné očakávania veľmi silno rastú v USA, aj v eurozóne. Príčinu zvýšenej inflácie vidím predovšetkým v ...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Zníženie globálnej akciovej zložky z -12,5 % na -25,0 %

Na Investičnom výbore dňa 3. februára sme sa rozhodli znížiť váhu globálnej akciovej zložky voči benchmarkom z -12,5 % na -25,0 % medzi neutrálom a minimom. K tomuto kroku nás viedli primárne tri dôvody. Za prvé veľmi solídna výkonnosť globálnych akciových indexov od začiatku...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Rozvíjajúce sa akciové trhy nám konečne robia veľkú radosť

V rámci našej globálnej akciovej alokácie predstavujú rozvíjajúce sa trhy (emerging markets) našu najvyššiu stávku voči porovnávacím indexom čiže benchmarkom. Na rozvíjajúcich sa trhoch sú naše investičnés portfólia veľmi výrazne voči benchmarkom nadvážené a sme nesmierne...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Valuačný indikátor Warrena Buffetta naznačuje výrazné nadhodnotenie globálnych akciový

V poslednej dobe som písal často o tom, že globálne akciové trhy sú veľmi drahé a to hlavne kvôli extrémnemu nadhodnoteniu amerických akcií. Tento názor podporuje aj tzv. valuačný indikátor Warrena Buffetta, ktorý je definovaný ako pomer globálnej trhovej akciovej...

• Denná glosa

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH - Rizikové aktíva pripísali vysoké zisky

V minulom týždni pripísali rizikové aktíva vysoké zisky. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World pripísal zisk 4,3 %. Z regionálneho hľadiska sa darilo viac rozvíjajúcim sa trhom, ktorých index MSCI Emerging Markets pripísal zisk 4,9 %. Rozvinuté trhy...

• Týždeň na finančných trhoch

DENNÁ GLOSA – Americké akcie sú extrémne predražené

Už dlhší čas sa domnievam, že sú americké akcie extrémne predražené. To nakoniec potvrdzuje i dnešný graf od americkej brokerskej spoločnosti Charles Schwab. Graf znázorňuje podiel akcií v hlavnom americkom akciovom indexe S&P 500, ktoré majú valuačný ukazovateľ...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA – Dlhopisy ako globálna trieda aktív sú najdrahšie v histórii

Atraktívnosť dlhopisov posudzujeme podľa výnosu do doby splatnosti (yield to maturity – YTM), ktorý udáva priemerné očakávané ročné zhodnotenie, pokiaľ bude investor daný dlhopis držať až do jeho splatnosti. Touto optikou sú dlhopisy ako globálna trieda aktív najdrahšia...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Nová prognóza Medzinárodného menového fondu

Medzinárodný menový fond vydal minulý týždeň novú globálnu makroekonomickú prognózu (World Economic Outlook). Podľa výpočtu MMF svetová ekonomika v minulom roku poklesla o 3,5 %, čo znamenalo najhlbšiu hospodársku recesiu od druhej svetovej vojny. Patrí sa tiež spomenúť...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Nízke úrokové sadzby neospravedlňujú rekordné akciové valuácie

Vo finančnom svete momentálne prebieha vášnivá debata, či rekordne nízke úrokové sadzby a rekordne nízke dlhopisové výnosy do doby splatnosti ospravedlňujú rekordné akciové valuácie typu P/E. Ja sa domnievam, že neospravedlňujú a že priemerné ročné očakávané akciové výnosy pre...

• Denná glosa

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH - Akciové trhy zaznamenali korekciu

V minulom týždni zaznamenali finančné trhy korekciu. Nezaznamenali sme žiadne významné správy, možno s výnimkou novej globálnej ekonomickej prognózy od Medzinárodného menového fondu. Medzinárodný menový fond v tomto široko sledovanom dokumente zdôraznil, že...

• Týždeň na finančných trhoch

DENNÁ GLOSA - Objem globálneho dlhu na novom historickom maximu

Podľa výpočtov švajčiarskej banky UBS dosiahol objem globálneho dlhu na konci minulého roka nové historické maximum na úrovni 280 biliónov dolárov. Pritom pomer globálneho dlhu k globálnemu HDP dosiahol taktiež nové historické maximum na úrovni 365 %. Svet sa teda topí v ...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Rast globálnej peňažnej zásoby bol v minulom roku rekordný

Globálna peňažná zásoba v minulom roku vzrástla o 15 biliónov dolárov, čo bolo najrýchlejšie tempo v histórii. Bol tak výrazne prekonaný rekord z roku 2017 na úrovni 8 biliónov dolárov. Za týmto minuloročným rastom objemu peňazí v globálnom finančnom...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Za akciovým rastom hľadajte hlavne kvantitatívne uvoľňovanie alias tlačenie peňazí

Investori často diskutujú faktory, ktoré stoja za aktuálnymi historickými rekordmi akciových trhov. Koniec koncov celková globálna akciová trhová kapitalizácia je aktuálne na historickom maxime na úrovni 107 biliónov dolárov. Nie, nie je to dynamika HDP, inflácia, úrokové...

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Dlhopisoví investori to teraz majú veľmi ťažké

Hlavným indikátorom atraktivity dlhopisov je výnos do doby splatnosti (yield to maturity – YTM), ktorý udáva očakávaný výnos z držania dlhopisu, pokiaľ ho bude investor držať až do jeho splatnosti resp. maturity.

• Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Valuačný indikátor Warrena Buffetta na novom historickom maxime

Globálne akciové trhy sú na nových historických maximách. Tiež aj ocenenie alebo valuácie sú extrémne vysoké. Túto skutočnosť indikuje aj globálny valuačný indikátor Warrena Buffetta, ktorý je definovaný ako pomer celkovej globálnej akciovej tržnej kapitalizácie, teda celkové...

• Denná glosa