Od začátku roku 2016 si pražská burza po započtení dividend k 14. 12. připsala pouze jedno kladné procento, což není nikterak zajímavé zhodnocení. Důvodem slabé výkonnosti byly především propady akcií Vienna Insurance Group, Komerční banky a ČEZ.
První dvě zmíněné finanční instituce se potýkaly s extrémně nízkými požadovanými výnosy na státních dluhopisech, což se u VIGu projevovalo kontrakcí finančních výnosů zainvestovaných rezerv, u Komerční banky pak v poskytování úvěru za dříve těžko uvěřitelně nízké úroky. Spousta klientů využila nízko-úrokového prostředí i k refinancování stávajících půjček s tím, že se například hypoteční úvěr s desetiletou fixací dal zafixovat pod dvěma procenty.
Jasným vítězem letošního roku se stala nová emise na pražské burze Moneta Money Bank. Od květnového primárního úpisu (IPO) si k dnešnímu dni připsala krásných 20 %. Zde bych ocenil hlavně přístup a provedení IPO bývalou matkou společností General Electric, která již několik let provádí optimalizaci svých aktivit, přičemž se zbavuje svých vedlejších činností, v mnoha případech přes IPO.
I přes loňskou havárii v litvínovské rafinérii se letos dařilo akciím Unipetrolu. Za téměř patnáctiprocentním zhodnocení bylo velice dobré pojištění zmíněné škodní události a relativně stále vysoké rafinérské a petrochemické marže. Zajímavé zhodnocení vykázaly také akcie Stock Spirits Group, Pegas Nonwovens a Fortuna.
Martin Pavlík,
portfolio manažer Conseq Investment Management, a. s.