Novinky

DENNÁ GLOSA – Rozvíjajúce sa trhy zostávajú našou hlavnou akciovou stávkou

22. 01. 2021

Rozvíjajúce sa trhy zostávajú našou hlavnou akciovou stávkou. Pritom v rámci rozvíjajúcich sa trhov vsádzame hlavne na rozvíjajúce sa trhy v Ázii na čele s Čínou a strednú Európu.

Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Akcie nie sú relatívne k dlhopisom predražené

20. 01. 2021

Pre posúdenie relatívnej atraktívnosti akcií voči dlhopisom používame indikátor EB faktor. Ten je definovaný ako rozdiel medzi prevrátenou hodnotou globálneho akciového P/E a priemerného globálneho dlhopisového výnosu do doby splatnosti. Tento indikátor teda indikuje aktuálnu...

Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Racionálna bublina

19. 01. 2021

V posledných dňoch sa v médiách čím ďalej viac objavuje názor, že aktuálna situácia na globálnych akciových trhoch by sa dala označiť za „racionálnu bublinu“. Označenie „bublina“ kvôli tomu, že aktuálne valuácie čiže ocenenie globálnych...

Denná glosa

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH - Akciovým trhom sa nedarilo

18. 01. 2021

Po určitej dobe nepretržitého rastu v minulom týždni akciové trhy poklesli, aj keď len mierne. Vo výsledku najširší globálny akciový index MSCI All Country World odpísal 1,2 %.

Týždeň na finančných trhoch

DENNÁ GLOSA - Štartujúce valuácie sú pre očakávané akciové výnosy zásadné

18. 01. 2021

Ako ukazujú dnešné grafy investičnej spoločnosti J.P.Morgan Asset Management, štartujúce valuácie sú pre akciové výnosy – v strednodobom horizonte päť rokov – úplne zásadné.

Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Dlhopisové výnosy do doby splatnosti sú rekordne nízke

15. 01. 2021

Z celkového globálneho pohľadu sú dlhopisové výnosy do doby splatnosti rekordne nízke. Ako ukazuje dnešný graf, 30 % všetkých globálne emitovaných dlhopisov nesie záporný výnos do doby splatnosti. Záporný dlhopisový výnos do doby splatnosti znamená, že pokiaľ si investor...

Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Finančná represia na dlhopisových trhoch

14. 01. 2021

Aktuálny stav na globálnych dlhopisových trhoch môžeme charakterizovať ako finančnú represiu. Ta je definovaná ako stav na dlhopisových trhoch, kedy sú reálne dlhopisové výnosy do doby splatnosti, teda nominálne výnosy očistené o infláciu, záporné. Podľa dostupných dát z ...

Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Na začiatku roku nám zatiaľ naše investičné stratégie vychádzajú veľmi dobre

13. 01. 2021

Na začiatku tohto roku nám zatiaľ naše investičné stratégie vychádzajú veľmi dobre. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World zatiaľ pripisuje kladné zhodnotenie 2,1 %. Pritom našim hlavným akciovým stávkam sa darí výrazne lepšie. Rozvíjajúce sa trhy podľa indexu...

Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Počet zombie spoločností na historickom rekorde

12. 01. 2021

Dnešný graf ukazuje, že podiel tzv. zombie spoločností v krajinách združených v organizácii OECD vzrástol vlani na nové historické maximum približne 16 %. Zombie spoločnosť je pritom definovaná ako spoločnosť, ktorej priemerný prevádzkový zisk za posledné tri roky je...

Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Valuácie globálnych akciových trhov sú najvyššie od roku 2000

11. 01. 2021

Naša globálna kompozitná proprietárna akciová valuácia momentálne dosahuje úroveň +52 %, čo je najvyššia úroveň od začiatku roka 2000 pri vrchole technologickej bubliny. Globálne akciové trhy sa tak zdajú byť nadhodnotené o približne 50 %. Pritom toto nadhodnotenie je hnané...

Denná glosa

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH - Akciové trhy pokračovali v silnom raste

11. 01. 2021

V priebehu minulého týždňa akciové trhy pokračovali vo veľmi silnom raste. Vo výsledku najširší globálny akciový index MSCI All Country World pripísal zisk 2,7 %.

Týždeň na finančných trhoch

DENNÁ GLOSA - Akcie možno nie sú zas až tak drahé

08. 01. 2021

Podľa klasických valuáčnych ukazovateľov ako P/E sú globálne akciové trhy extrémne predražené. Pokiaľ však prihliadneme k masívnemu rastu globálnej peňažnej zásoby vplyvom bezprecedentného kvantitatívneho uvoľňovania kľúčových centrálnych bánk, ocenenie globálnych...

Denná glosa

DENNÁ GLOSA – Trhové ceny akcií sú úplne odtrhané od korporátnych fundamentov

07. 01. 2021

Akcie majú silnú historickú tendenciu v ďalšom období nasledovať vývoj korporátnych fundamentov, teda predovšetkým korporátnych ziskov. Tento fakt má za následok to, že pomer trhových cien akcií ku korporátnym ziskom – valuáčny pomer P/E – má taktiež silnú...

Denná glosa

DENNÁ GLOSA - Globálny objem dlhopisov so záporným výnosom na historickom maxime

06. 01. 2021

Globálny objem dlhopisov so záporným výnosom do doby splatnosti je momentálne na historickom maxime na úrovni 18 biliónov dolárov. To zodpovedá približne 20 % všetkých globálne emitovaných dlhopisov. Záporný dlhopisový výnos do doby splatnosti znamená, že pokiaľ bude investor...

Denná glosa

DENNÁ GLOSA – Globálny objem IPO dosiahol v roku 2020 najvyššiu úroveň od roku 2007

05. 01. 2021

Globálny objem primárnych akciových emisií (IPO) dosiahol v roku 2020 najvyššiu úroveň od roku 2007, kedy boli emitované nové akcie v hodnote 300 miliárd dolárov.

Denná glosa

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH – Posledný týždeň roku 2020 sa niesol v pozitívnom duchu

04. 01. 2021

Posledný týždeň roku 2020 sa na globálnych finančných trhoch niesol v pozitívnom duchu. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World si pripísal zisk 1,4 % a za celý rok 2020 si pripísal vysoko nadštandardný zisk 14,3 %.

Týždeň na finančných trhoch

DENNÁ GLOSA – Bezprecedentný objem kvantitatívneho uvoľňovania vyhnal finančné trhy v roku 2020 na h

04. 01. 2021

Reakcie centrálnych bánk na globálnu pandémiu boli vlani skutočne bezprecedentné. Centrálne banky vlani natlačili 9,2 biliónov dolárov, čo je trojnásobok oproti roku 2008 pri globálnej finančnej kríze.

Denná glosa

DENNÁ GLOSA – Valuáčny indikátor Warrena Buffetta naznačuje výraznú nadhodnotenosť globálnych akciov

28. 12. 2020

V poslednej dobe som písal často o tom, že globálne akciové trhy sú veľmi drahé. Tento názor podporuje aj tzv. valuáčny indikátor Warrena Buffetta, ktorý je definovaný ako pomer globálnej trhovej akciovej kapitalizácie, teda trhovej hodnoty všetkých burzovo obchodovaných...

Denná glosa

TÝŽDEŇ NA FINANČNÝCH TRHOCH – Globálne akciové trhy mierne poklesli

14. 12. 2020

Globálne akciové trhy v minulom týždni mierne poklesli, keď najširší globálny akciový index MSCI All Country World poklesol o 0,5 %. Z regionálneho hľadiska sa tentokrát viac darilo rozvíjajúcim sa trhom, ktorých index MSCI Emerging Markets posilnil o 0,5...

Týždeň na finančných trhoch

GRAF TÝŽDŇA – Objem dlhopisov so záporným výnosom na novom historickom maxime

10. 12. 2020

Globálny objem dlhopisov so záporným výnosom do doby splatnosti sa dostal na nové historické maximum, ktoré momentálne činí 17,8 bilióna dolárov. Zároveň platí, že týchto 17,8 biliónov dolárov činí viac než 20 % všetkých globálne emitovaných dlhopisov. Teda viac než pätina...

Graf týždňa