Správy a oznamenie

Graduálne realizuje reflačného scenára americkej ekonomiky?

23. 01. 2025

Od 18. septembra, kedy Fed začal cyklus znižovania základných úrokových sadzieb, vzrástol výnos do doby splatnosti 10-ročného amerického vládneho dlhopisu o približne 90 bázických bodov z 3,7 % na aktuálnych 4,6 %.Výnosy do doby splatnosti amerických vládnych dlhopisov môžeme...

Týždeň na finančných trhoch

Neobvyklý vývoj na trhu amerických vládnych dlhopisov

15. 01. 2025

Minulý pondelok bol zverejnený globálny kompozitný index nákupných manažérov PMI za december. Index vzrástol z 52,4 na 52,6 bodov, čo je 4-mesačné maximum a zároveň konzistentné so slušným rastom svetovej ekonomiky okolo 3% medziročne, čo je dokonca mierne nad štrukturálnym...

Týždeň na finančných trhoch

Zhodnotenie roku 2024

08. 01. 2025

Hlavnou témou dnešného reportu bude zhodnotenie uplynulého roku 2024. Pokiaľ ide o globálny makroekonomický vývoj, dynamika svetovej ekonomiky bola v priebehu celého uplynulého roka pomerne slušná s tým, že globálny kompozitný index nákupných manažérov PMI dosiahol za prvých...

Týždeň na finančných trhoch

Dividendový výnos indexu S&P 500 je najnižší od roku 2000

09. 12. 2024

Minulý týždeň ma zaujali nasledujúce články: 1) Inštitút medzinárodných financií (Institute of International Finance) zverejnil novú štatistiku celkového globálneho dlhu ku koncu tretieho štvrťroka. Za prvých deväť mesiacov tohto roka vzrástol celkový globálny dlh o...

Týždeň na finančných trhoch

Darilo sa akciám aj dlhopisom

02. 12. 2024

Minulý týždeň ma zaujali dva odborné články. Názov prvého článku je Buybacks Gone Wrong: A Case for More Disciplined Capital Allocation in Corporate Finance a autorom je Deiya Pernas, CFA. Článok sa zaoberá problematikou spätných akciových odkupov na americkom akciovom trhu a...

Týždeň na finančných trhoch

Warren Buffett drží rekordný objem hotovosti

26. 11. 2024

Americkí korporátni insideri, teda vysokopostavení manažéri amerických spoločností s veľkou trhovou kapitalizáciou z indexu S&P 500, predávajú akcie svojich spoločností najrýchlejším tempom v histórii.

Týždeň na finančných trhoch

Čaká americkú ekonomiku v budúcom roku druhá inflačná vlna?

18. 11. 2024

V stredu bola zverejnená americká inflácia za október. Medzimesačná jadrová inflácia dosiahla tretí mesiac v rade hodnotu 0,3 % a teda anualizovaný krátkodobý trend vyskočil na 3,7 %, čo je oproti dvojpercentnému inflačnému cieľu Fedu podstatne vyššia hodnota. Domnievame sa...

Týždeň na finančných trhoch

Výsledok amerických volieb mal na akciové trhy pozitívny vplyv

11. 11. 2024

Vo štvrtok prebehlo zasadnutie Českej národnej banky. ČNB v súlade s očakávaním investorov znížila základnú úrokovú sadzbu, dvojtýždňovú repo sadzbu, o štvrť percentuálneho bodu na rovné 4 %.

Týždeň na finančných trhoch

Česká ekonomika pokračuje v pomerne chudokrvnom raste

04. 11. 2024

Český štatistický úrad v stredu zverejnil prvý odhad rastu HDP za tretí kvartál. Česká ekonomika vzrástla medzikvartálne o 0,3 %, čo bol oproti konsenzuálnemu odhadu analytikov agentúry Bloomberg na úrovni 0,4 % o niečo horší výsledok. Potvrdilo sa tak, že rastový trend českej...

Týždeň na finančných trhoch

Americká hospodárska politika v zajatí fiškálnej dominancie

31. 10. 2024

29. októbra boli v USA zverejnené údaje o raste HDP za tretí kvartál. Očakávania sú nastavené pomerne vysoko, keď konsenzus analytikov očakáva medzikvartálny anualizovaný rast o rovná 3 %. Podľa dát o HDP alebo z trhu práce sa tak zdá, že sa teraz americkej ekonomike darí...

Týždeň na finančných trhoch

Akciové trhy na nových historických maximách

22. 10. 2024

Globálny akciový index MSCI All Country World v minulom týždni posilnil o 0,5 % a dosiahol nové historické maximum na úrovni 857 bodov. Od začiatku roka tento akciový index pripísal zisk už 18 %.

Týždeň na finančných trhoch

Veľmi silný rast globálnej peňažnej zásoby predstavuje pre rizikové aktíva veľmi pozitívny faktor

07. 10. 2024

V utorok bol zverejnený český index nákupných manažérov PMI za september. Index poklesol zo 46,7 bodov na 46,0 bodov, a aj naďalej sa tak nachádzal pomerne hlboko pod 50-bodovou líniou, ktorá oddeľuje zlepšovanie a zhoršovanie prevádzkových podmienok v sektore. Zároveň platí...

Týždeň na finančných trhoch

Mesačník finančných trhov - September 2024

03. 10. 2024

Prinášame vám mesačník finančných trhov. Pozrite sa na výkonnosť akciových a dlhopisových trhov za uplynulý mesiac, čo sme robili v našich portfóliách alebo aký je náš výhľad do ďalšieho obdobia. To všetko v novom vydaní popisuje Michal Stupavský, náš investičný stratég...

Měsíčník finančních trhů

Fed začal cyklus znižovania základných úrokových sadzieb

23. 09. 2024

V stredu prebehlo dlho očakávané zasadnutie americkej centrálnej banky. Fed viac menej v súlade s očakávaniami investorov znížil základnú úrokovú sadzbu fed funds rate o pol percentuálneho bodu z 5,50 % na 5 %. Hlavná úroková sazba Fedu fed funds rate

Týždeň na finančných trhoch

Index S&P 500 je podľa Bank of America nadhodnotený na základe 19 valuačných indikátorov z 20

17. 09. 2024

Na základe analýzy Bank of America je teraz hlavný americký akciový index S&P 500 nadhodnotený na základe 19 valuačných indikátorov z 20. Valuácie sú pritom na jednej strane veľmi zlým indikátorom, čo sa krátkodobého časovania trhu týka na horizonte niekoľkých mesiacov či...

Týždeň na finančných trhoch

Hibernácia českej ekonomiky, alebo stratená päťročnica

02. 09. 2024

Minulý pondelok bol zverejnený najvýznamnejší konjunkturálny indikátor nemeckej ekonomiky, index ifo, a to za mesiac august. Index poklesol z júlových 87,0 bodov na augustových 86,6 bodov. Medzi nemeckými podnikmi došlo tak k zhoršeniu hodnotenia súčasnej situácie, ako aj k...

Týždeň na finančných trhoch

Vyššie akciové valuácie implikujú nižšie očakávané zhodnotenie

20. 08. 2024

Po dlhšom prázdninovom odpočinku si dovolím týždenný komentár začať krátkym príspevkom k teórii akciového investovania. Celkový akciový výnos má tri zložky: 1) dividendový výnos, 2) rast, resp. dynamika zisku na akciu (earnings per share – EPS), a 3) a zmena valuačného...

Týždeň na finančných trhoch

Český priemyselný sektor zatiaľ nevidí svetlo na konci tunela

15. 07. 2024

Minulý pondelok Český štatistický úrad zverejnil dáta o priemyselnej produkcii za máj. Nová štatistika prekvapila ekonómov a investorov nepriaznivo, pretože česká priemyselná produkcia medzimesačne oproti aprílu poklesla o 2,2 %. To pritom plne korešponduje s veľmi nízkou...

Týždeň na finančných trhoch

Zhodnotenie prvého polroka: Akcie na výbornú, dlhopisy o poznanie horšie

10. 07. 2024

Ak by sme mali zhodnotiť vývoj na globálnych finančných trhoch za prvý polrok, dospejeme k nasledujúcim záverom:Akciové trhy si pripísali podľa indexu MSCI All Country World vysoko nadštandardné zhodnotenie 10,3 %. Primárnymi dvoma príčinami tohto veľmi pozitívneho vývoja bol...

Týždeň na finančných trhoch

Nastavenie menovej politiky ČNB je stále pomerne reštriktívne

01. 07. 2024

Vo štvrtok prebehlo zasadnutie Českej národnej banky. ČNB investorov trochu prekvapila, pretože znížila základnú úrokovú sadzbu rovno o pol percentuálneho bodu na 4,75 %, zatiaľ čo väčšina analytikov očakávala zníženie iba o štvrť percentuálneho bodu na 5 %.

Týždeň na finančných trhoch