Novinky

GRAF TÝŽDŇA – Objem dlhopisov so záporným výnosom na novom historickom maxime

10. 12. 2020

Globálny objem dlhopisov so záporným výnosom do doby splatnosti sa dostal na nové historické maximum, ktoré momentálne činí 17,8 bilióna dolárov. Zároveň platí, že týchto 17,8 biliónov dolárov činí viac než 20 % všetkých globálne emitovaných dlhopisov. Teda viac než pätina...

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA - Výkonnost čínskej ekonomiky je fenomenálna

03. 12. 2020

Podľa poslednej októbrovej globálnej ekonomickej prognózy Medzinárodného menového fondu bude v tomto roku Čína jedinou veľkou ekonomikou, ktorá zaznamená kladný rast HDP. Čínska ekonomika by mala podľa Medzinárodného menového fondu tohtoročne vzrásť približne o 2 %.

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA – Valuácia amerických akcií je na rekordnej úrovni

26. 11. 2020

Podľa finančného modelu investičnej spoločnosti Crescat je momentálna valuácia amerických akcií prakticky najvyššia v histórii. Ako ukazuje nasledujúci graf a tabuľka, väčšina valuáčnych indikátorov, na ktorých je model založený, je v súčasnosti na alebo blízko...

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA – Globálna akciová tržná kapitalizácia na novom rekorde

12. 11. 2020

Globálne akciové trhy si doposiaľ v tomto roku, s prihliadnutím k ekonomickým dopadom pandémie, pripisujú nadštandardné zisky. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World totiž od začiatku roka pripisuje zhodnotenie na úrovni 7 %.

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA – Monetizácia vládnych dlhov je momentálne bezprecedentná

05. 11. 2020

Dnešný graf týždňa ukazuje súvahu kľúčových centrálnych bánk (FED, ECB, Bank of England, Bank of Japan) ako podiel na nominálnom HDP. Môžeme vidieť, že pred 25 rokmi bol objem cenných papierov v bilanciách týchto centrálnych bánk zanedbateľný.

Graf týdne

GRAF TÝŽDŇA – Matka všetkých bublín

29. 10. 2020

Domnievame sa, že americké technologické akcie sú v najväčšej bubline v histórii. Jedným z hojne používaných valuačných indikátorov je pomer trhovej kapitalizácie akciového indexu MSCI USA Information Technology k americkému nominálnemu HDP. Pri...

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA – Medzinárodný menový fond aktualizoval globálnu ekonomickú prognózu

22. 10. 2020

Medzinárodný menový fond (MMF) minulý týždeň aktualizoval globálnu ekonomickú prognózu (World Economic Outlook – WEO). Globálny HDP by mal podľa aktualizovanej prognózy v tomto roku poklesnúť o 4,4 %, čo je okrem iného násobne viac než 1% pokles pri globálnej...

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA – Zombifikácia nielen americkej ekonomiky pokračuje

15. 10. 2020

Zombie spoločnosť je definovaná ako taká spoločnosť, ktorej prevádzkový zisk je nižší než úrokové náklady z finančného dlhu. Takáto spoločnosť doslova páli hotovosť a je závislá na neustálom novom dlhovom financovaní, aby prežila.

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA – Americký trh práce je na tom stále veľmi zle

09. 10. 2020

Pred vypuknutím globálnej pandémie sa týždenné žiadosti o podporu v nezamestnanosti v USA pohybovali okolo historického minima na úrovni 200 tisíc. Na konci marca dosiahli týždenne žiadosti o podporu v nezamestnanosti len ťažko uveriteľného nového historického...

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA - Akcie ž nie sú relatívne voči dlhopisom príliš atraktívne

02. 10. 2020

Pre zhodnotenie atraktivity akcií voči dlhopisom na relatívnej báze sme vytvorili špeciálny indikátor, ktorý sme nazvali EB faktorom (Equities versus Bonds). EB faktor sa vypočíta tak, že od ziskového výnosu čiže prevrátenej hodnoty valuačného ukazovateľa P/E odpočítame...

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA – Globálne akciové a dlhopisové trhy sú najdrahšie v histórii

10. 09. 2020

Deutsche Bank vytvorila vynikajúci graf, ktorý znázorňuje kombinovanú globálnu akciovú a dlhopisovú valuáciu čiže ocenenie za posledných 160 rokov od roku 1860. Výsledok pravdepodobne takmer nikoho neprekvapí. Kombinovaná globálna akciová a dlhopisová valuácia je momentálne...

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA – Výkonnosť amerického akciového indexu S&P 500 pod drobnohľadom

30. 07. 2020

Americké akcie pokračujú v trende z posledných rokov, kedy hlavný akciový index S&P 500 zatiaľ v tomto roku svojou výkonnosťou prekonáva svojich konkurentov z ďalších regiónov. Index S&P 500 je momentálne od začiatku roka približne v 2% pluse. Za touto výkonnosťou sa...

Graf týdne

GRAF TÝŽDŇA – Podľa Shillerovho P/E sú americké akcie silne predražené

23. 07. 2020

Jedným z najpopulárnejších valuačných ukazovateľov amerického akciového trhu je cyklicky očistený pomer P/E nositeľa Nobelovej ceny za ekonómiu a profesora ekonómie z Yale University Roberta Shillera.

Graf týždňa

GRAF TÝŽDŇA – Index S&P 500 je od začiatku roku na nule

16. 07. 2020

Je tomu skutočne tak. Výkonnosť hlavného amerického akciového indexu S&P 500 sa dostala od začiatku roku na nulu. Tohtoročné lokálne minimum index dosiahol 23.marca a od tej doby zhodnotenie dosiahlo enormnú úroveň 44 %.

Graf týždňa

GRAF TÝDNE – Zlato poprvé od roku 2011 nad úrovní 1800 dolarů

09. 07. 2020

Zlato je v letošním roce jednoznačně nejlépe performujícím aktivem se ziskem 20 %. V úterý se poprvé od roku 2011 přehouplo přes hranici 1800 dolarů za trojskou unci a aktuálně se obchoduje na úrovni 1823 dolarů. Historický rekord přitom činí 1890 dolarů z 22...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Globální akciová „otočka“ byla téměř dokonána

02. 07. 2020

Globální akciové trhy dosáhly svého letošního prozatímního minima 23. března, kdy od začátku roku dle nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World ztrácely velice výrazných 32 %. Od tohoto okamžiku díky masivním monetárním a fiskálním stimulům a postupnému...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – MMF zhoršil prognózu vývoje světové ekonomiky

25. 06. 2020

Mezinárodní měnový fond (MMF) včera zveřejnil novou prognózu vývoje světové ekonomiky (World Economic Outlook). Zatímco v dubnu MMF očekával, že světová ekonomika v letošním roce poklesne o 3 %, v aktualizované prognóze očekává propad o 4,9 %. Zároveň by mělo...

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Korporátní dluhopisy (high-yield) jsou stále velice atraktivním investičním aktivem

18. 06. 2020

Index eurových kreditních marží korporátních dluhopisů s neinvestičním spekulativním ratingem (high-yield) – Markit iTraxx Europe Crossover – se na přelomu roku pohyboval na úrovni historických minim kolem 200 bazických bodů.

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Koncentrace amerického akciového trhu silně narůstá

11. 06. 2020

Na konci roku 2013 mělo pět největších akcií v hlavním americkém akciovém indexu S&P 500 váhu přibližně 12 %. Mezi těchto pět největších akcií patřily společnosti Apple, Exxon Mobil, Google, Microsoft a Berkshire Hathaway.

Graf týdne

GRAF TÝDNE – Regionální akciové valuace

04. 06. 2020

V rámci naší globální akciové alokace máme americké akcie silně podvážené a naopak středoevropské akcie silné nadvážené. Toto nastavení vychází zejména z akciových valuací, které indikují atraktivnost jednotlivých trhů pro střednědobý investiční horizont.

Graf týdne