Na dnešnom Investičnom výbore sme sa v rámci našej globálnej akciovej alokácie rozhodli znížiť váhu akcií. Konkrétne sme zvýšili akciové podváženie z -25 % na -50 % medzi neutrálnou a minimálnou akciovou alokáciou a to prostredníctvom akciových predajov naprieč celými globálnymi akciovými trhmi.
Kľúčovým dôvodom pre toto investičné rozhodnutie bola skutočnosť, že si akciové trhy od lokálneho dna z 12. októbra minulého roka podľa najširšieho globálneho akciového indexu MSCI All Country World k dnešku pripísali veľmi silný zisk približne 20 %. Domnievame sa preto, že by si akciové trhy po takto silnej rally zaslúžili aspoň čiastkovú korekciu. S tým súvisí aj skutočnosť, že akcie v celkovom globálnom priemere od polovice októbra veľmi výrazne zdraželi a my sme teraz toho názoru, že sú teraz celkové globálne akciové valuácie pomerne drahé a to aj absolútne podľa valuačných ukazovateľov ako P/E či Buffettov valuačný indikátor, tak aj na relatívnej báze voči dlhopisom.
Michal Stupavský
Investičný stratég