V poslednom týždni roku 2022 bol vývoj na globálnych finančných trhoch tradične veľmi pokojný. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World nepatrne oslabil o 0,1 %. Najširší globálny dlhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond oslabil o 0,3 %.
Oveľa zaujímavejšie však bude sa pozrieť na výkonnosti za celý uplynulý rok 2022. Pokiaľ ide o akciové trhy, najširší globálny akciový index MSCI All Country World v minulom roku poklesol o veľmi vysokých 19,8 %. Najväčšie straty pritom zaznamenal americký technologický index NASDAQ (-33,1 %) a najväčšie americké technologické spoločnosti združené v indexe NYSE FANG+ (-40,1 %). Tieto segmenty globálneho akciového trhu sme pred rokom považovali za najviac predražené a očakávali sme pre minulý rok významné poklesy. Tento „call“ nám preto vyšiel na jedničku. Rovnako nám veľmi dobre vyšiel „call“ na relatívnu výkonnosť hodnotových a rastových akcií. Hodnotové akcie totiž v minulom roku rastové akcie masívne outperformovali o 19,2 %, keď globálny index hodnotových akcií MSCI All Country World Value v minulom roku odpísal „iba“ 10,0 %, zatiaľ čo globálny index rastových akcií MSCI All Country World Growth odpísal 29,2 %.
Pokiaľ ide o globálne dlhopisové trhy, tie zaznamenali najhoršiu výkonnosť za niekoľko uplynulých dekád, keď najširší globálny dlhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond klesol o masívnych 16,2 %. Dôvodom bola samozrejme extrémne zvýšená inflácia na 40-ročných maximách, rapídne zvyšovanie základných úrokových sadzieb na čele s americkým Fedom, stále rekordné rozpočtové deficity v kľúčových ekonomikách a ukončenie programu kvantitatívneho uvoľňovania (QE) v USA. Pritom index českých vládnych dlhopisov odpísal 8,1 %.
Na druhú stranu sa v minulom roku darilo komoditám, keď globálny komoditný index S&P GSCI pripísal veľmi vysoký zisk 26,0 %.
Michal Stupavský
Investičný stratég