Finančné trhy pokračovali v minulom týždni v poklesoch. Pokiaľ ide o akcie, najširší globálny akciový index MSCI All Country World odpísal 3,3 % a od začiatku roka je nižšie už o 19,6 %. Najväčšie straty pritom zaznamenali najväčšie americké technologické spoločnosti, ktorých index NYSE FANG+ odpísal 4,6 %. Najmenšie straty zaznamenali čínske akcie, ktorých index CSI 300 odovzdal „iba“ 2,0 %.
Aj dlhopisy pokračovali v poklese, keď najširší globálny dlhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond odpísal 1,3 %. Stojí pritom tiež rozhodne za zmienku, že sa v minulom týždni dostali dlhopisy do medvedieho trhu, pretože index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond od svojho historického maxima zo 4. januára 2021 stratil už 20 %, čo je presne definícia začiatku medvedieho trhu. Ide pritom o najhlbší globálny dlhopisový prepad v novodobej histórii. Za hlavné dôvody tohto prepadu považujem enormne zvýšenú globálnu infláciu na 40-ročných maximách, zrejmú realizáciu môjho globálneho stagflačného scenára, stále rekordné rozpočtové deficity v kľúčových ekonomikách a silne jastrabie nastavenie menovej politiky kľúčovej centrálnej banky, teda amerického Fedu. Index českých vládnych dlhopisov v minulom týždni oslabil mierne o 0,1 %.
Také komoditní trhy v průběhu minulého týdne klesaly, když globální komoditní index S&P GSCI odepsal 5,4 %. Cena severomořské ropy Brent poklesla o 7,9 % na 93 dolarů za barel. V minulém týdnu také prudce zkorigovaly evropské ceny energií. Cena elektřiny poklesla o 49,0 % a cena zemního plynu o 32 %. Kvůli zastavení dodávek plynu přes plynovod Nord Stream 1 nicméně na začátku nového týdne znovu roste cena zemního plynu v Evropě o přibližně čtvrtinu.
Michal Stupavský
Investičný stratég