V minulom týždni zverejnené makroekonomické údaje investorov príliš nepotešili. Americká ekonomika sa dostala oficiálne do recesie, pretože po poklese amerického HDP v prvom štvrťroku o 1,6 % v druhom štvrťroku došlo k ďalšiemu poklesu o 0,9 %, čo presne zodpovedá definícii ekonomickej recesie ako poklesu HDP v dvoch štvrťrokoch.
Nemecká ekonomika sa v druhom štvrťroku vyhla poklesu len tesne, pretože medzikvartálna dynamika HDP bola presne nulová. Naopak česká ekonomika mierne potešila, pretože vykázala v druhom štvrťroku nepatrný medzikvartálny rast o 0,2 %. Predstihové indikátory však jednoznačne naznačujú, že nás ekonomická recesia na oboch brehoch Atlantiku v priebehu tohtoročného druhého polroka predsa len čaká. Indexy nákupných manažérov PMI sa dostali do pásma ekonomickej kontrakcie, nemecké IFO tiež neveští pre najväčšiu európsku ekonomiku vôbec nič dobré, a indikátory spotrebiteľskej dôvery sa na oboch brehoch Atlantiku pohybujú na mnohoročných minimách. Pokiaľ ide o Áziu, čínska politická elita teraz bojuje so splaskávajúcou realitnou bublinou. Celkovo sa tak zdá, že svetová ekonomika v tejto chvíli spomaľuje a dynamika tohto spomalenia je skutočne veľmi silná.
Finančným trhom sa však v minulom týždni darilo veľmi dobre. Akciové trhy solídne rástli, keď najširší globálny akciový index MSCI All Country World posilnil o 3,2 %. Jediný zo sledovaných regiónov, ktorý zaznamenal pokles, bola Čína (CSI 300 -1,6 %).
Darilo sa aj dlhopisovým trhom, keď najširší globálny dlhopisový index Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond posilnil o 1,2 %, pričom priemerný globálny dlhopisový výnos do doby splatnosti poklesol o 14 bázických bodov na 2,60 %. Nadpriemerne sa pritom darilo českým vládnym dlhopisom, ktorých index pripísal zisk 1,8 %.
Rast zaznamenali aj komoditné trhy, keď globálny komoditný index S&P GSCI posilnil o 4,5 %. Cena severomorskej ropy Brent posilnila o 6,6 % na 110 dolárov za barel. V minulom týždni tiež prudko vzrástla cena európskeho burzového kontraktu na zemný plyn, a to konkrétne o 21,1 %. Európsky kontrakt na elektrinu na nemeckej burze vzrástol o 8,2 %.
Michal Stupavský
Investičný stratég