Nasledujúci graf zobrazuje kumulatívnu dynamiku korporátnych ziskov (earnings per share – EPS) spoločností zo skupiny Úžasná sedmička – index Bloomberg Magnificent 7 – a zvyšných 493 akcií z indexu S&P 500 – index Bloomberg 500 ex Magnificent 7 – od konca roka 2018.
Zatiaľ čo kumulatívny rast korporátnych ziskov spoločností zo skupiny Úžasná sedmička dosahuje 714 %, u zvyšných 493 spoločností je to len 34 %, čo zodpovedá priemernému ročnému tempu rastu (compound annual growth rate – CAGR) na úrovni 4 %. Z grafu je tiež veľmi dobre vidieť, že približne za posledné tri roky korporátne zisky týchto 493 spoločností v priemere stagnujú. Inými slovami, americká výnimočnosť (US exceptionalism) bola v posledných rokoch poháňaná prakticky výlučne len Úžasnou sedmičkou, pričom v rámci týchto siedmich spoločností mimoriadne dominovala spoločnosť Nvidia.
Pokiaľ ide o vývoj na finančných trhoch v minulom týždni, v celkovom úhrne sme nezaznamenali žiadne dramatické pohyby. Najlepšiu a najhoršiu výkonnosť v českej korune predviedli nasledujúce aktíva:
-
5 najlepších aktív – Ropa Brent +3,9 %; striebro +3,9 %; britské akcie (MSCI UK Total Return +2,9 %); akcie v Latinskej Amerike (MSCI Latin America Total Return +2,7 %); čínske akcie (MSCI China Total Return +2,6 %)
-
5 najhorších aktív – Dolárový index DXY -0,1 % (mierne oslabenie dolára voči košu ďalších hlavných svetových mien); akcie Úžasné sedmičky (Bloomberg Magnificent 7 Total Return +0,1 %); EUR/USD +0,1 % (mierne oslabenie dolára voči euru); české vládne dlhopisy (Bloomberg Slovak Govt All > 1 Yr Bond +0,2 %); EUR/CZK +0,4 % (oslabenie koruny voči euru)
Rovnako pohyby dlhopisových výnosov do doby splatnosti a kreditných marží boli v priebehu minulého týždňa napospol minimálne, keď priemerný globálny dlhopisový výnos do doby splatnosti – Bloomberg Global Aggregate Yield to Worst – poklesol o tri bázické body na 3,50 %.
Michal Stupavský
Investičný stratég