V uplynulém týdnu jsme se z globální ekonomiky nedozvěděli nic zásadně nového. Nově příchozí makroekonomická data pouze potvrdila, že se momentálně globální ekonomika nachází v nejhlubším hospodářském útlumu od Velké deprese ve 30. letech minulého století. Mezinárodní měnový fond přitom varoval, že aktuální vývoj je ještě o něco horší, než fond před měsícem očekával v pesimistickém scénáři své prognózy globální ekonomiky. Nedá se proto vyloučit, že globální ekonomika v letošním roce poklesne o více než 5 %.
Pro české investory bylo patrně nejvýznamnější zprávou spíše pesimistické vyjádření České národní banky ohledně výhledu české ekonomiky. Podle aktuálního základního scénáře ČNB by měla česká ekonomika v letošním roce poklesnout o 8 %. ČNB se momentálně nestaví pozitivně k záporným úrokovým sazbám, nicméně interně se v ČNB vedou debaty ohledně široké palety nestandardních nástrojů monetární politiky jako kvantitativní uvolňování, tedy nákupy vládních dluhopisů, kontrola výnosové křivky, tedy cílování výnosů do doby splatnosti vládních dluhopisů či nový kurzový závazek. V pesimistickém scénáři by mohla koruna oslabit až na úroveň 32 CZK/EUR. Koruna na tyto zprávy reagovala poměrně výrazným oslabením, vůči euru o 1,6 % na úroveň 27,59 CZK/EUR a vůči dolaru o 1,5 % na úroveň 25,55 CZK/USD.
V pátek byla zveřejněna data o českém HDP za první čtvrtletí. Česká ekonomika poklesla mezikvartálně o 3,6 %, meziroční pokles pak činil -2,2 %. Předběžná hodnota vývoje HDP tak byla nepatrně horší než očekával konsensus trhu ve výši -3,4 %. Dosavadní nejcitelnější mezičtvrtletní propad tuzemské ekonomiky byl 3,5 % v prvním čtvrtletí 2009, kdy kulminoval dopad globální finanční krize.
Globální akciové trhy dle nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World poklesly o 2,4 %. Relativně lépe se dařilo rozvíjejícím se trhům (emerging markets), které dle indexu MSCI Emerging Markets oslabily pouze o 1,2 %. Rozvinuté trhy dle indexu MSCI World odepsaly 2,6 %.
Globální dluhopisový index Bloomberg Barclays za minulý týdne nepatrně oslabil o 0,1 %, přičemž průměrný globální výnos do doby splatnosti nepatrně vzrostl o dva bazické body na 1,07 %. Globální komoditní index S&P GSCI odepsal 1,0 %, naopak cena severomořské ropy Brent přidala 4,9 % na úroveň 33 dolarů za barel.
Michal Stupavský
investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.