GRAF TÝDNE - Finanční represe

    • Graf týdne

Termín finanční represe označuje situaci, ve které se na finančních trzích v poslední době nacházíme. Jde o záporné úrokové sazby, resp. záporné výnosy do doby splatnosti u vládních a výjimečně také u korporátních dluhopisů, a to především v eurozóně.

GRAF TÝDNE - Finanční represe
Zdroj: Allianz Global Investors

Pokud je výnos do doby splatnosti záporný, znamená to, že pokud bude investor držet dluhopis až do jeho splatnosti neboli maturity, s jistotou zaznamená z této investice ztrátu. Jedna věc je, že máme co dočinění se zápornými reálnými výnosy, tedy nominálními výnosy očištěnými, resp. sníženými o inflaci. Ještě větším problémem nicméně je, a to ukazuje první tabulka, že na vyspělých trzích nese většina vládních dluhopisů také záporný nominální výnos. Například v Německu jsou to momentálně všechny vládních dluhopisy až do splatnosti 20 let. Situace pro dluhopisové investory proto není vůbec jednoduchá. My v našich investičních portfoliích máme proto dluhopisy vůči srovnávacím indexům, resp. benchmarkům, silně podvážené, neboť očekáváme, že jejich zhodnocení bude v příštích letech poměrně hodně slabé. Investoři by proto měli preferovat akcie a alternativní investice.


Michal Stupavský
investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.
Na našich webových stránkach využívame súbory cookies. Cookies používame pre zabezpečenie správnej funkčnosti stránok, analýzu návštevnosti a personalizáciu obsahu a reklamy. Informácie o používaní cookies nájdete v našich Zásadách používaní webových stránok a cookie, kde môžete aj neskôr upraviť nastavenie svojich súhlasov. Súhlasíte s používaním súborov cookies?
Viac informácií a nastavenia preferencie