Globální akciové trhy dosáhly svého letošního prozatímního minima 23. března, kdy od začátku roku dle nejširšího globálního akciového indexu MSCI All Country World ztrácely velice výrazných 32 %. Od tohoto okamžiku díky masivním monetárním a fiskálním stimulům a postupnému otevírání ekonomik posílily o 37 %.
V tuto chvíli tak globální akciové trhy od začátku roku ztrácí „pouze“ 7 %. Globální akciová „otočka“ tak byla téměř dokonána.
Co se tedy našeho aktuálního globálního akciového výhledu týče, po silném růstu ve druhém čtvrtletí se akciové valuace dostaly výrazně výše, přibližně na neutrální až mírně drahé úrovně. Valuace tak pro střednědobý horizont příštích pěti let stále indikují solidní očekávané průměrné roční akciové výnosy kolem 8 % včetně dividend.
Michal Stupavský
Investiční stratég Conseq Investment Management, a.s.