Ako ukazuje dnešná tabuľka, stredoeurópske akcie sú z valuačného hľadiska vôbec najlacnejšie na svete. Podľa stredoeurópskeho akciového indexu CECEEUR totiž činí trailing P/E iba 16,1 a leading čiže forward P/E iba 12,7. P/B činí len 1,2, P/S 1,1 a EV/EBITDA 7,8.
Z valuačného hľadiska sú preto stredoeurópske akcie veľmi atraktívne. A vzhľadom k tomu, že sú to práve valuácie, ktoré sú pre očakávané akciové výnosy v strednodobom horizonte troch až piatich rokov kľúčové, sa domnievam, že by mali v nasledujúcom období stredoeurópske akcie globálne akciové indexy výrazne prekonať. Koniec koncov tiež platí, že v uplynulých rokoch stredoeurópske akcie za globálnymi akciovými indexmi, predovšetkým USA, silne zaostali a existuje tu preto silný priestor pre dobiehania výkonnosti.
Michal Stupavský
Investičný stratég Conseq Investment Management, a.s.