DENNÁ GLOSA - Na akcie sme mierne negatívni, vidíme však jedno významné riziko tohto opatrného výhľadu

    • Denná glosa

Na akcie máme teraz mierne negatívny názor. V polovici marca sme sa rozhodli realizovať ďalšiu časť akciových ziskov a to predovšetkým preto, že I.) hlavné globálne akciové indexy sa momentálne pohybujú na nových historických maximách, II.) akciové valuácie čiže ocenenie globálnych akciových indexov je tiež na historických maximách alebo na najvyšších úrovniach od technologickej bubliny v roku 2000, a III.) kvôli našim obavám z výrazne zvýšenej inflácie kvôli stále bezprecedentným monetárnym a fiškálnym stimulom v kľúčových najväčších ekonomikách, najmä USA, eurozóne a Japonsku. Pritom podľa historických štatistík vždy platilo, že pri zvýšenej inflácii sa akciám príliš dobre neviedlo. Domnievame sa preto, že v aktuálnych cenách akcií sú už zacenené očakávania veľmi pozitívneho budúceho vývoja a priestor pre ďalší výrazný akciový rast je už výrazne obmedzený.

DENNÁ GLOSA - Na akcie sme mierne negatívni, vidíme však jedno významné riziko tohto opatrného výhľadu

Pritom medzi kľúčové riziká nášho mierne pesimistického scenára pre globálne akciové trhy patrí predovšetkým skutočnosť, že kľúčové centrálne banky - Fed, ECB, BoJ - stále vykonávajú nákupy aktív v bezprecedentnom meradle (kvantitatívne uvoľňovanie). Z globálneho pohľadu v minulom roku centrálnej banky natlačili 9,2 bilióna dolárov, čo je dokonca trojnásobok oproti predchádzajúcemu rekordu z krízového roku 2008. Nemôžeme teda vylúčiť, že globálne akciové trhy budú pokračovať v raste aj zo súčasných historických maxím, pretože korelácia medzi globálnymi akciovými indexmi a globálnou peňažnou zásobou je od globálnej finančnej krízy skutočne veľmi silná.

 
 
Michal Stupavský
Investičný stratég Conseq Investment Management, a.s.

 

Upozornenie k publikovaným článkom ›

Na našich webových stránkach využívame súbory cookies. Cookies používame pre zabezpečenie správnej funkčnosti stránok, analýzu návštevnosti a personalizáciu obsahu a reklamy. Informácie o používaní cookies nájdete v našich Zásadách používaní webových stránok a cookie, kde môžete aj neskôr upraviť nastavenie svojich súhlasov. Súhlasíte s používaním súborov cookies?
Viac informácií a nastavenia preferencie