Fed včera zverejnil polročnú správu o finančnej stabilite. Dovolil som si preto nižšie uviesť kľúčový citát z úvodného komentára členky FOMC Lael Brainardové:
"Riziká spojené so zvýšeným investičným apetítom rastú. Valuácie naprieč triedami aktív pokračujú v raste z úrovní, ktoré už boli zvýšené na konci minulého roka. Akciové indexy sú na nových historických maximách a ceny akcií relatívne k prognózam korporátnych ziskov sú tiež blízko historických maxím. Rizikový apetít investorov sa celkovo zvýšil. Aj na trhu korporátnych dlhopisov je poznať zvýšený rizikový apetít a kreditné spready emitentov s nižšou kreditnou kvalitou a neinvestičným ratingom (high-yield) relatívne k požadovaným výnosom do splatnosti na amerických vládnych dlhopisoch (Treasuries) sú na historicky najnižších, resp. najuťaženějších úrovniach. Kombinácia vysokých valuácií a vysokej úrovne korporátneho zadlženia si zasluhuje patričnú pozornosť, pretože v tomto vidíme významné potenciálne riziká, ktoré by mohli zintenzívniť prípadné negatívne trhové udalosti. "
Michal Stupavský
Investičný stratég Conseq Investment Management, a.s.
Foto: Federalreserve - _DSC5551_pw, Public Domain, https://commons.wikimedia.org/w/index.php?curid=76399747