Akciové trhy nám zatiaľ v tomto roku robia veľkú radosť. Najširší globálny akciový index MSCI All Country World totiž od začiatku roka pripisuje vysoko nadpriemerný zisk 6,0%. Teší nás predovšetkým výkonnosť rozvíjajúcich sa trhov (emerging markets), ktoré máme v našej globálnej akciovej alokáciu voči benchmarkom výrazne nadvážené. Index rozvíjajúcich sa trhov MSCI Emerging Markets zatiaľ pripisuje veľmi vysoké zhodnotenie 11,3%. V čele rozvíjajúcich sa trhov stojí Čína, ktorej akciový index CSI 300 zatiaľ pripisuje zisk 11,4% a pokračuje vo vysoko nadštandardnej výkonnosti z minulého roka.
Na druhej strane nás teší tiež podvýkonnosť amerických akcií, ktoré máme v našej globálnej akciovej alokácií voči benchmarkom výrazne podvážené. Hlavný americký akciový index S&P 500 za globálnym indexom mierne zaostáva so ziskom 4,8%. Stredná Európa, ktorú máme voči benchmarkom tiež veľmi výrazne nadváženú, podľa indexu CECEEUR pripisuje priemerný zisk 4,7% a my pevne veríme, že sa jej relatívna výkonnosť v priebehu tohto roka voči globálnym indexom ešte výrazne zlepší, pretože stredná Európa je z valuačného hľadiska snáď najlacnejším regiónom na svete a navyše región, ktorý v uplynulým rokoch svojou výkonnosťou za globálnymi indexy výrazne zaostal.
Michal Stupavský
Investičný stratég Conseq Investment Management, a.s.