Podľa klasických valuáčnych ukazovateľov ako P/E sú globálne akciové trhy extrémne predražené. Pokiaľ však prihliadneme k masívnemu rastu globálnej peňažnej zásoby vplyvom bezprecedentného kvantitatívneho uvoľňovania kľúčových centrálnych bánk, ocenenie globálnych akciových trhov zase až tak drahé vyzerať nemusí.
Na grafe môžeme vidieť vývoj globálnej monetárnej akciové valuácie, ktorú definujeme ako pomer globálnej akciovej trhovej kapitalizácie na globálnej peňažnej zásobe. Aktuálna hodnota tohto valuáčneho indikátora na úrovni 109 % je len mierne nad hladinou dlhodobého priemeru na úrovni 107 %. Pokiaľ teda prihliadneme k vývoji globálnych monetárnych indikátorov, globálne akciové trhy sa zdajú byť momentálne férovo ocenené.
Michal Stupavský
Investičný stratég Conseq Investment Management, a.s.